什么是期权?

期权是一种金融衍生品，它赋予持有人权利，但没有义务在预先确定的期间内以预先确定的价格购买或出售金融资产。期权的发行者必须遵守期权持有者的意愿，无论这是否是一笔财务上好的交易。

有两种选择:

• 把——卖出期权
• 调用-购买期权

期权被用作对冲或相对杠杆的投机手段(这不是通常形式的杠杆，因为不需要借钱，损失也有限，但潜在回报高于其他投资)。

在考虑选项时，有3个关键术语需要了解:

• 执行价格-股票可以出售的价值(即200美元)，不管当前的市场价值
• 运动日-期权必须行使或到期的日期
• 合同-期权合约为买方提供100股的风险敞口。期权的价格总是每股的数量，所以合约的成本要乘以100

下面是一个关于选项如何工作的例子:

• 投资者A向投资者B出售看跌期权摩根士丹利(Morgan Stanley)执行价为每股15美元，成本为每股0.05美元(共5美元)。
• 如果在2012年12月摩根士丹利(Morgan Stanley)每股17.50美元，那么期权就一文不值了。投资者A赚了5美元，投资者B损失了期权的价值(5美元)。
• 如果在2012年12月摩根士丹利(Morgan Stanley)每股12.50美元，期权就有价值了。投资者A损失了245美元(每股15美元的100股股票与每股12.50美元股票的差额，加上投资者B的5美元)。
• 在第二种情况下，投资者B赚了245美元(12.50美元的市场价值和15美元的期权股票价值之差，减去为期权支付的5美元。

使用选项的困难之处在于其中包含了时间因素。仅仅预测股价将会上涨或下跌是不够的，你还必须预测股价何时会上涨。
在市场上，期权通常比直接购买股票更受青睐，因为它的最大损失要小于股票，而回报率要高得多。下面展示了一个示例来说明这一点。

• 投资者A以375美元的价格购买了100股苹果股票，总成本为37500美元
• 投资者B购买苹果2012年3月的看涨期权，执行价格为400美元，总成本为500美元(5美元x 100美元)。
• 2012年3月，苹果的股价是300美元
• 投资者A损失了7500美元(75 x 100美元)
• 投资者B只损失了他最大的500美元
• 现在假设2012年3月苹果的股价是500美元
• 投资者A获得了12,500美元的利润(125 x 100美元)，回报率为33%
• 投资者B获得了9500美元的利润([$500 x 100] - [$400 x 100] - $500)，回报率为900%

这表明，与购买股票相比，期权如何提供更高的回报，并减少最大损失;风险在于，期权到期时很容易一文不值，而股票通常仍有价值。

相关术语

• 资产
• 调用
• 导数
• 运动日
• 对冲
• 的钱
• 利用
• 没有钱
• 把
• 买卖权奇偶校验
• 安全
• 执行价格
• 交易

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