Debt Capital Markets (DCM)

DCM集团将与客户合作组织借贷，并帮助提供寻找机会的全球投资者池。

这包括提供以下建议：

• Raising debt for acquisitions,
• 现有债务再融资，或
• 重组现有债务。

在某些情况下，公司更喜欢增加债务，因为与提高股权相比，这通常是一种更便宜的获取资本方式。这主要是由于债务在资本结构上较高以及债务利息是可抵税的事实。

在这个小组中工作的人通常将使用债券，国库和货币市场工具。

了解DCM

The capital market ("CM") is how new capital is issued or existing capital is traded. It consists of the primary (new stock and bond) and secondary (existing securities) markets.

WSO成员的一些见解，[MRB87]。

MRB87-对冲基金校长：

没有关于如何在这个小组中工作的书。了解以下内容：

• Bonds -- how they are priced (spread over Treasuries)
• 期间
• Price/yield relationship
• The macro-environment

没有书会告诉您定价电话是什么样的，或者在音调书中要投入哪些类型的东西。

对CM的一般了解是确保该小组工作的第一步，但是对相关主题（认为产量曲线）的更加细微的理解将为您带来更好的机会。

债务资本市场工资和奖金

Base salary in this division is roughly the same as coverage/M&A bankers, which is around $85,000 - 120,000 a year for first year analysts. With the major recent increases to base salary across most major banks and elite boutiques, we are seeing the following pay ranges for these employees in our公司数据库。

• 基本工资 - 第一年分析师：$ 65,000- $ 120,000
• Bonus Range - 1st Year Analyst: $10,000 - $150,000
• Base Salary - 1st Year Associates: $100,000 - $225,000
• 奖金范围 - 第一年员工：$ 20,000- $ 250,000

覆盖范围/并购银行家的奖金可能会稍大一些，但这确实因公司而异，因此最好利用我们上面链接的数据库以了解公司特定趋势的想法。

DCM小时 - 生活中的一天

Hours will be slightly less for in this division than in most other investment banking groups, more in the realm of 70 hours than the 80+ hours other groups see.

您最终要做的与典型的投资银行分析师所做的不同。万博app网页版这是[Theaxe]的一些见解

Theaxe-投资万博app网页版银行分析师：

就责任而言，除了基本财务职能（现金流的PV等）之外，还有很多less emphasis on modeling在Excel中，您将花费更多的时间来使用：

• 不同的债务规模
• Refunding
• 假设申请（比其他申请比其他涉及衍生品银行业务，公共金融/MUNIS，高收益/公司等）

我的大部分时间都是通过为我的交易团队做分析的大部分（每个人都会为音调书做出贡献）所消耗的。

As for a day to day responsibilities, here's what another user had to say:

• 这是基于市场小时的（早上7点之前），因此大约65-70小时/周，周末休息
• 通常，我开始新的一天，查看我的电子邮件，提出公司/IB/其他团队的任何请求，并赶上任何通宵新闻
• 与交易者和集团开放市场前的每日电话
• 早晨通常忙碌，但没有“典型”的一天真正遵循
• 更新音调书籍，发送市场更新，与客户聆听有关音调/即将到来的交易或内部电话，以讨论音调材料，处理交易准备和任何杂项。请求/项目

阅读完整的breakdown in这个评论。

通常，您在这些小组的初级级别上承担更多责任。有更多的客户互动，但财务建模较少。

Debt Capital Market Skill Set

这些分析师需要什么技能，在该投资银行部门的工作后，您期望发展什么技能？

进去，他们正在寻找与典型的投资银行分析师相同的技能。万博app网页版

Theaxe：

我是CM组的分析师，感觉就像是新员工所想要的技能（一年或我去过这一年没有很多）与任何潜在的IB员工相似：Sharp：Sharp在分析上，细节，良好的职业道德等。

In addition to these skills, you will also be expected to have some technical skills related to the field. This includes being up to date on things like债券，国库和固定收益市场。

这是关于成功在该部门成功的技能的另一个观点：

• The understanding of interest rates
• 货币政策和广泛的宏观环境比纯企业金融技能更重要，并且更有意义
• Being good at developing relationships and interacting with people will make the difference
• 关于建模 - IT（公司投资等级）基本上不存在

该小组着眼于通过覆盖范围/并购开发的模型，然后他们决定将并购套餐的债券部分定价。这个部门可以是在较小的银行中开发这些模型的人。否则，他们开发的唯一模型是由银行家的好奇心和学习的渴望引发的。您可以开发用于使用的模型，以查看客户是否有足够的资金来服务其债务/满足赎回，或者收购是否会触发降级或如果购买商品需要借入多少。在任何情况下，信用中重要的比率/指标与股票世界不同 - 如果去面试，这应该很清楚。

在此阅读完整的故障discussion。

就是说，由于作品的性质，您将发展一系列非典型的技能。

DCM Exit Opportunities

退出机会与典型的IBD演出相比如何？这是@BankonBanking“从这个小组中出发的出口机会的摘要。

bankonbanking:

如果您希望从IB继续前进到P/E或精品店，那么您的技能将仅限于高级公司，并且您将拥有非常有限的财务建模敞口 -非常有限。如果您对整个销售方面的银行业务感兴趣，而不是那么多的分析建模方面，那么高级资本市场（CM）将对您有好处。我个人更喜欢方程式的建模方面，因此对我来说，高级CM并不是很合适。我知道其他绝对喜欢的银行家。

Here's another user's opinion of the subject:

“这好像是buyside exits are atypical/opportunistic for CM analysts（当我说CM时，我不包括Lev Fin）。它们可能发生，但是这些分析师并没有针对目标，因为覆盖范围/并购/LF获得了更多相关的建模经验。我听说过的这一组的大多数退出（买方）是对冲基金的一次性，这些资金交易了您经验丰富的产品甚至MM私募股权。基本上：没有人去这个部门购买侧面出口，但有可能。

I don't think it's "common" to lateral to M&A/LF/coverage after your second year, but it's possible and it's the most likely juncture for an internal move. You just need to have good reviews, have seniors in your group who will vouch for you, and have spots open in those groups.

我还听说许多人加入这个小组最终想做IB，但最终对生活方式和补充感到非常满意，以至于他们决定要继续担任同事（及以后）。现在可能很难忍受一个不太性感的群体，但是当您每天晚上8点在IB Guys恢复他们的评论之前（并且您带回家相同的Comp）时，这一定是一个感觉很好（是的，在这里显然有些偏见，但这是事实）。

CM的两个常见批评是：

1. 相对于覆盖范围/并购的退出机会很差
2. “更简单”的工作，而不建模密集，等等。

Elaborating on the 2nd point: Many people say the work can be boring vs IB, and the reason for that is that most of the work is very process-oriented. You own a particular product, and most of the time it looks very similar.

You're never reinventing the wheel, just tweaking terms and details based on who the client is. Where it makes up for this "monotony" is in exposure to the markets and faster deal flow (deals are faster and there is a higher volume).

有人离开投资银行加入DCM的原因是：万博app网页版

• 更好的生活方式
• 小时
• Little weekend work
• 更可预测的时间表
• 与高级银行家的更多接触
• 精益团队
• 更快的促销

阅读完整的discussion。

这是另一个用户对大型银行中该组退出的看法：

• F500公司的财政部
• 如果您有一些建模的要素，则可以去债务基金
  • 企业银行
  • 关系经理
• ECM的退出机会可能较少，但这就是您出售的方式。

阅读完整的discussion。

In summary: exit opps out of this group aren't as good as the typical investment banking gig for private equity.是的，您可以绝对可以通过驱动器，网络，财务建模能力等来弥补这一点 - 但是与典型的投资银行集团相比，您处于不利地位。万博app网页版

对于对冲基金，CM有更好的退出机会。

I Invest - Private Equity Associate:

覆盖范围/并购通常更好地放置PE。访问PE网站，您可以自己看到这个。阅读BIOS，看看有多少员工来自覆盖范围/并购与资本市场。您会发现该组相对于覆盖范围/并购很少见。不是不可能的，但频繁的不太频繁。HF安置往往会更好，尤其是债务基金。对于出口OPPS而非PE/HF/HIGH财务，我认为作为覆盖范围/并购的银行家更有市场营销。

DCM面试经验

以下是WSO成员具有相关经验的一些观点。

Theaxe：

就访谈而言，对于债务市场的工作方式和对重要相关方面的理解（尤其是收益曲线）的理解甚至是很长的路要走，因为许多申请人更熟悉性感的权益，厘米。

WorkerBee-投资万博app网页版银行分析师：

了解您的债券估值降低。Know exactly what Duration, Convexity, Rates, etc., is and how it affects bonds from an issuer and investor standpoint。了解一些并购估值方法，DCF等。此外，还了解DCM投资级市场。天气很热，但不像几个月前那样热。了解收益率和何处（10年国库）。他们最近几个月做了什么？知道美联储上周怎么说吗？好吧，费率和收益率曲线发生了什么？

这是CM面试过程的另一个观点：

访谈都与IB非常相似，但是有些采访具有面向市场的组件（更接近您在S＆T中的期望）。访谈肯定比S＆T比S＆T高，接近80-20分，并且比我在对其他团体/地区采访时所看到的要放松得多。

Initial interviews focused on fit questions and screening on basic technical knowledge, so I would encourage you to go through typical IB questions:

• What are ways to value a company?
• 基础会计

此外，我看到了更多与市场相关的问题，但访谈的很大一部分是关于我的经验和了解CM是什么以及他们的工作。访谈格式在很大程度上是行为的，最后有1或2个技术问题（没什么太复杂），或者我们将开始谈论市场，最近的交易等，然后做一些行为问题。

他们对确定我是否对银行和金融市场充满热情更感​​兴趣，并想弄清楚我是否是一个去od fit for the team。记得cap markets is not about hardcore modeling so have the technical knowledge but don't overdo it. Treat the process like an IB interview and have some knowledge of what's going on with the market/company (that I assume you follow regardless), and you'll be just fine. At the end of the day they need to figure out if they're cool with seeing your face 16 hours per day, every day.

The thing that helped me the most was talking with people in the industry尤其是我想要的部门。理想情况下，与您申请的银行中的人交谈，以了解在这些地方的“重要事项”。了解该小组是什么以及他们的工作，并为您为什么要在该银行的ECM/DCM组而不是其他银行/部门有答案。

免费资源manbetx3.0手机客户端

要继续学习和发展您的职业，请查看这些其他有用的WSOmanbetx3.0手机客户端资源：

• Retained Earnings
• 欺诈三角
• 应收账款周转率
• 边际成本公式
• 纳什平衡