股票市场分析
经常说投资者“购买谣言并出售事实”。这表明投资者通常喜欢购买股票以期待好消息，然后一旦好消息变成事实，然后出售。但是，当华尔街“买谣言”时会发生什么，然后事实不是公众所期望的呢？pandemonium。欢迎参加“英国退欧”投票的后果。
当然，英国脱欧是指英国离开欧盟（EU）的全民公决。大多数人出乎意料的是，英国对离开的“是”投票。世界各地的股票做出了巨大的反应。在这一消息中，意大利股票下跌了10％。法国和日本都关闭了近8％。德国股价偶然发现，英国的股价也是如此。美国市场也感到全球吸引力，道琼斯工业平均水平在周五下降了600点以上，标准普尔500指数下跌了3.5％。
投资者现在应该做什么？面对恐慌，几乎总是有机会。今天再次是这种情况，我们进行了一项特殊研究，名为“英国脱欧的机会”，涵盖了这一主题。总的来说，美国将继续与英国和欧盟开展业务。此外，英国和欧盟有一个新的交易条款有2年的过程，因此，双方都需要轻率的行动。最后，随着英国向其他欧盟出口近2000亿美元，这两个团体都对一项可亲的协议都有既得利益。
一些分析师担心股票在周五的举动并没有取得成功。他们担心的是，投资者将在周末更加恐慌，而没有可靠的交易渠道，而周一将看到更大的溃败。我们记得1987年10月的黑色星期一崩溃，但历史表明这不是常态。我们想看看周五麻烦的地方，然后回到1960年寻找它们。我们搜寻了2,842个星期五，只发现其中8个下降了3.5％或更多。尽管经常发生波动，但市场通常在短短6周内恢复了周五的水平。
当然，我们确实对美国股票市场感到担忧。即使在周五的挫折中，大多数长期估值水平，例如周期性调整的市盈率也会提高。此外，监管机构数量的增加仍在继续。监管机构很重要，它们通常有助于保护我们的身体和财务健康。但是，当监管机构太多时，他们可以超越制定拜占庭规则的必要条件。股票注意到这一点。自2006年监管机构数量增加以来，标准普尔500指数通常以5.4％的年化率下降。
尽管有一些国际恐慌，但我们的主要股票指标还是有利的。在全球范围内，投资者建立了非常沉重的现金头寸，这可能会以较低的价格逆转。鉴于英国退欧的动荡似乎是购买精选问题的敏锐机会。我们将为投资不足的帐户添加股票。
大卫·詹姆斯，CFA
债券市场分析
国债在一周的大部分时间都卖掉，然后英国脱欧命中率，并进行了重大的课程更正。10年期债券收益率达到了自2012年以来的最低水平，因为全球投资者急于获得美国债券的相对安全范围。
投资者是什么？正如我们在我们的特别研究“英国脱欧的机会”中讨论的那样，我们看到了有力的余震决定。虽然英国脱欧的发脾气可能会持续一段时间，但不太可能拥有持久力，并且很可能会倒退一段时间。
由于我们期望逆转，因此这一重大举措为修剪一些长期纽带提供了机会。但是，我们认为放弃债券是不明智的。一旦清除了甲板，债券将再次遵循基本面，并从经济方向上汲取灵感。当然，如果发生贸易战，欧洲和全球经济将遭受损失。
上周的美国经济新闻集中在靠近家中，这并不是缺乏。新房屋销售额下降了6％，芝加哥美联储国家活动指数在过去10个月中的第8次下降。不好。另一个令人不安的信号来自会议委员会的巧合落后指数。我们的研究团队发现该指数通常可以很好地预测经济的未来。遗憾的是，该索引发布了自1961年以来最糟糕的阅读。
另一个关键指标是资本货物。曾经将飞机和国防等动荡的组件付诸实践，资本货物通常是商业投资的绝佳代理。这是关键，因为企业期望业务增加时通常需要加大。在华尔街的增长率为0.4％的情况下，现实是令人失望的0.7％。更糟糕的是，这不仅仅是一次性。从五年前开始，资本货物订单的水平不足。
英国脱欧总共推动了债券市场太远。这导致我们的债券指标在中间任期内不利地转移，并建议获取一些利润。但是，这可能是暂时的情况。债券市场最终将恢复正常，这应该给另一个购买机会。目前，我们将降低过度扩张帐户的持续时间。
大卫·詹姆斯，CFA
